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机构:不锈钢限产一定利空镍价吗?

【发布时间:2021-09-28 12:10:19】

来源:欧宝直播足球直播 作者:欧宝直播在线观看

  合约价格不断攀升,突破15w,创上市以来新高,盘中最高触及155140元/吨,9月10日收盘价153000元/吨,两日累计涨幅5.5%。市场情绪浓厚,沪镍迅速拉涨,主要原因在于多因素共同催化。

  苏传言即将开始双控,“控煤+控钢”限产要开始执行。虽然目前尚未被证实,但是引发市场对供应的担忧。能耗双控政策,一影响镍铁排产,二影响不锈钢排产。

  2020年全国镍铁产量约51.26万吨镍;江苏地区产量约8.50万吨镍,占全国16.58%。2021年1-8月江苏地区产量约5.036万吨镍。如果双控政策要求2021年产量不超过2020年80%,则理论上江苏地区2021年镍铁产量不超过6.8万吨镍,共需要减产1.7万吨镍,下半年9-12月份产量月均不超过0.44万吨镍。

  2020年全国不锈钢产量约2995万吨(即144.38万吨镍);江苏地区产量约372万吨(即25.86万吨镍),占全国12.42%。2021年1-8月江苏地区不锈钢产量约271万吨(即19.19万吨镍)。如果双控政策要求2021年产量不超过2020年80%,则理论上江苏地区2021年不锈钢产量不超过297.6万吨,共需要减产74.4万吨,下半年9-12月份产量月均不超过6.65万吨(即0.3745万吨镍)。

  在限产政策下,不锈钢304/2B市场价高涨至20600元/吨,钢价大涨带动钢厂利润上升,达到1000元/吨以上,叠加镍铁印尼回流不足,国内生产供应有限,钢企抢购纯镍作为原料,刺激镍价一飞冲天。

  新能源消费持续强劲支撑镍豆需求。根据乘联会数据显示,8月份中国新能源乘用车批发销售量达到30.4万辆,同比增长202.3%,环比增长23.7%;8月份新能源乘用车零售销量达到24.9万辆,同比增长167.5%,环比增长12%。

  电解镍库存始终处于相对低位,目前上期所镍库存为5950吨,社会库存共17466吨,对镍价形成有力支撑。

  展望后市,短期镍基本面仍然乐观,菲律宾10月迎来雨季,预计镍矿、镍铁供应偏紧的局面短期内难以改善。而不锈钢虽受到能耗双控减产的影响,但政府强调避免“一刀切”,且广西政策落实更多影响200系不锈钢产量,叠加钢厂利润可观的情况下,减产力度或打一定折扣,对300系钢厂减产程度未必如预期。新能源车消费不断超预期,持续对镍下游消费利好。投资者需要警惕的是,目前很多因素停留在预期层面,可能出现预期落空的情况,镍价在高位需注意大幅波动的风险。后续建议关注镍铁回流幅度,纯镍进口货源的补充情况和对镍铁、不锈钢的能耗双控落实进度。

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